國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站5月15日發(fā)布《關(guān)于第三監(jiān)管周期省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于抽水蓄能電站容量電價(jià)及有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)等多份文件，第三監(jiān)管周期（2023年6月1日起執(zhí)行）輸配電價(jià)水平和結(jié)構(gòu)正式公布。

(資料圖)

本輪核價(jià)首次建立了包含輔助服務(wù)費(fèi)用、抽水蓄能容量電費(fèi)等在內(nèi)的“系統(tǒng)運(yùn)行費(fèi)用”科目?！锻ㄖ泛硕嗽谶\(yùn)及2025年底前擬投運(yùn)的48座抽水蓄能電站容量電價(jià)。其中，安徽的響洪甸電站，容量電價(jià)達(dá)823.34元/千瓦；河北的潘家口電站，容量電價(jià)為289.73元/千瓦。

這一改革引發(fā)系列市場(chǎng)反響。

據(jù)A股抽水蓄能龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能（600995.SH）5月16日公告，國(guó)家發(fā)改委核定了公司已投產(chǎn)的7座抽水蓄能電站容量電價(jià)，自2023年6月1日起執(zhí)行。根據(jù)核價(jià)結(jié)果，預(yù)計(jì)減少公司2023年收入預(yù)算4.96億元。南網(wǎng)儲(chǔ)能是南方電網(wǎng)旗下唯一的抽水蓄能和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為抽水蓄能、調(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

圖片來(lái)源：南網(wǎng)儲(chǔ)能官網(wǎng)

“本次核價(jià)結(jié)果給公司短期經(jīng)營(yíng)造成一定壓力?！?月17日，南網(wǎng)儲(chǔ)能接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“同時(shí)，核價(jià)結(jié)果適度偏緊有利于減輕公司競(jìng)爭(zhēng)壓力，更有利于公司獲取更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，更好做強(qiáng)做優(yōu)做大，進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)?！?

南網(wǎng)儲(chǔ)能認(rèn)為，抽水蓄能行業(yè)的發(fā)展前景依然廣闊。實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”，能源是主戰(zhàn)場(chǎng)，電力是主力軍，構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)是“雙碳”的重要支撐。新型電力系統(tǒng)中風(fēng)電、光伏等波動(dòng)性、不穩(wěn)定電源大規(guī)模高比例接入，迫切需要加快發(fā)展抽水蓄能、新型儲(chǔ)能等調(diào)節(jié)性電源，提升電力系統(tǒng)靈活性、經(jīng)濟(jì)性和安全性。而抽水蓄能調(diào)節(jié)能力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)性好、規(guī)模容量大、生命周期長(zhǎng)，是電網(wǎng)優(yōu)質(zhì)調(diào)節(jié)電源。

南網(wǎng)儲(chǔ)能還表示，除了抽蓄外，公司業(yè)務(wù)板塊還包括調(diào)峰水電和新型儲(chǔ)能，抽蓄板塊不僅包括容量電費(fèi)還有電量電費(fèi)和輔助服務(wù)收入等，公司將全力以赴、多管齊下，加快發(fā)展其他業(yè)務(wù)板塊，增加新的收入來(lái)源和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，努力減少抽水蓄能容量電費(fèi)收入下降的影響。

核價(jià)結(jié)果或?qū)е峦顿Y降溫

業(yè)內(nèi)對(duì)本次核價(jià)早有準(zhǔn)備。

“本次核價(jià)是‘633號(hào)文’的落實(shí)，抽水蓄能投資回報(bào)得到有力保障?！蹦暇W(wǎng)儲(chǔ)能介紹稱，本次國(guó)家發(fā)改委公布抽水蓄能容量電價(jià)核價(jià)結(jié)果，也同步公布了各省區(qū)電網(wǎng)第三監(jiān)管周期隨同輸配電價(jià)疏導(dǎo)的抽水蓄能容量電費(fèi)金額，即各省區(qū)工商業(yè)用戶需承擔(dān)的抽蓄電站容量電費(fèi)成本將隨同省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)同步向用戶分?jǐn)偦厥?，暢通了抽蓄電站容量電費(fèi)成本的疏導(dǎo)渠道，同時(shí)通知強(qiáng)調(diào)電網(wǎng)企業(yè)要加強(qiáng)三公調(diào)度、嚴(yán)格執(zhí)行電價(jià)、及時(shí)結(jié)算電費(fèi)，為抽水蓄能電站及時(shí)足額收取容量電費(fèi)提供了保障。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，國(guó)家發(fā)改委于2021年4月印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》，即是業(yè)內(nèi)所稱的“633號(hào)文”?！?33號(hào)文”界定了抽水蓄能在電力系統(tǒng)中的功能定位，堅(jiān)持并優(yōu)化抽水蓄能兩部制電價(jià)政策，完善了抽水蓄能電價(jià)形成機(jī)制和成本疏導(dǎo)機(jī)制。

核價(jià)結(jié)果的容量電價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期。

中信證券研報(bào)指出，本次抽水蓄能容量電價(jià)核定按照《進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》執(zhí)行，根據(jù)電站各項(xiàng)成本給予 6.5%資本金回報(bào)率對(duì)應(yīng)原則核定容量電費(fèi)，從南網(wǎng)儲(chǔ)能的核定結(jié)果上看本次核定整體較為嚴(yán)格，新核定的容量電價(jià)降低導(dǎo)致公司2023年收入預(yù)算減少或接近 5 億元。

不少機(jī)構(gòu)指出，部分項(xiàng)目容量電價(jià)有所下降，或推動(dòng)行業(yè)降溫。

在“633號(hào)文”明確兩部制電價(jià)作為抽水蓄能定價(jià)機(jī)制后，國(guó)內(nèi)抽水蓄能行業(yè)投資熱情高漲。根據(jù)國(guó)家能源局《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年，我國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模6200萬(wàn)千瓦以上；到2030年，投產(chǎn)總規(guī)模1.2億千瓦左右。但抽水蓄能行業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2021年至2022年全國(guó)獲取核準(zhǔn)項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模分別達(dá)到2950萬(wàn)千瓦和6110萬(wàn)千瓦，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出規(guī)劃進(jìn)度。

中信證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，本次發(fā)改委核價(jià)文件的出臺(tái)在短期內(nèi)對(duì)行業(yè)高漲的投資熱情將起到降溫作用，推動(dòng)行業(yè)回歸理性。

“部分地區(qū)‘過(guò)熱’的情況是存在的，并得到國(guó)家主管部門(mén)的重視?！蹦暇W(wǎng)儲(chǔ)能表示，“目前，我公司正積極配合省級(jí)能源主管部門(mén)和南方電網(wǎng)公司組織開(kāi)展五省區(qū)抽水蓄能需求論證工作。從公司目前已開(kāi)展前期工作、納入國(guó)家規(guī)劃儲(chǔ)備項(xiàng)目的預(yù)可階段研究成果來(lái)看，各項(xiàng)目綜合建設(shè)條件較優(yōu)，在同區(qū)域范圍內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

發(fā)展新型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)

本次核價(jià)結(jié)果盡管短期影響南網(wǎng)儲(chǔ)能，但行業(yè)趨勢(shì)長(zhǎng)期向好，龍頭企業(yè)可通過(guò)進(jìn)一步專業(yè)化管理與成本控制拉開(kāi)與同行之間的差異。

據(jù)南網(wǎng)儲(chǔ)能數(shù)據(jù)，截至2022年底，公司投產(chǎn)抽水蓄能裝機(jī)容量1028萬(wàn)千瓦，占全國(guó)已投產(chǎn)抽蓄裝機(jī)容量的22.5%，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。除了在建項(xiàng)目外，目前公司抽水蓄能儲(chǔ)備容量約3000萬(wàn)千瓦。

在容量電價(jià)低于預(yù)期的情況下，南網(wǎng)儲(chǔ)能亦加大了在新型儲(chǔ)能上的發(fā)展力度。

“目前，公司新型儲(chǔ)能投產(chǎn)規(guī)模突破10萬(wàn)千瓦，正在建設(shè)30萬(wàn)千瓦，儲(chǔ)備容量超過(guò)700萬(wàn)千瓦?！蹦暇W(wǎng)儲(chǔ)能表示，“公司規(guī)劃‘十四五’、‘十五五’、‘十六五’期間分別投產(chǎn)新型儲(chǔ)能裝機(jī)200萬(wàn)千瓦、300萬(wàn)千瓦、500萬(wàn)千瓦左右。”

據(jù)廣發(fā)證券數(shù)據(jù)，截至2023年1月6日，南網(wǎng)儲(chǔ)能已建成投運(yùn)各類電站28座，總裝機(jī)容量1242.1萬(wàn)千瓦，其中常規(guī)調(diào)峰水電203萬(wàn)千瓦（2座大型水電站和12座小型水電站），抽水蓄能1028萬(wàn)千瓦（7座），新型儲(chǔ)能11.1萬(wàn)千瓦（7座）。南寧、梅州二期、肇慶浪江、惠州中洞等4座抽水蓄能電站主體工程全面開(kāi)工建設(shè)，桂林灌陽(yáng)等10個(gè)抽水蓄能項(xiàng)目完成預(yù)可行性研究報(bào)告審查。

有市場(chǎng)人士指出，本次核價(jià)后如無(wú)新政策變化，南網(wǎng)儲(chǔ)能2024年仍將面臨抽水蓄能容量電費(fèi)收入下降的問(wèn)題。對(duì)此，南網(wǎng)儲(chǔ)能向時(shí)代周報(bào)記者回應(yīng)，公司抽水蓄能電站電量電費(fèi)收入占抽水蓄能業(yè)務(wù)總收入的比重約3%。下一步，公司將積極參與抽蓄進(jìn)入電力市場(chǎng)研究，力爭(zhēng)提升電量電費(fèi)和輔助服務(wù)收益。

5月18日，南網(wǎng)儲(chǔ)能收?qǐng)?bào)12.95元/股，微跌0.38%。