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“五窮六絕”之后 七月:你看我有機會嗎? 世界關(guān)注

時間:2023-06-28 09:44:51       來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)

來源:中歐基金


(資料圖片)

都說當(dāng)下年輕人在上班和上進中選擇了上香,在求人和求己之間選擇了求佛。壓力之下,大家難免想要一些精神寄(mí)托(xìn)。

在股市中,面對難以把控的變化,也有一些精神寄(mí)托(xìn)流行開來,比如常說的“五窮六絕七翻身”,指的是市場在經(jīng)過5月、6月的低迷表現(xiàn)后,到了7月份有可能迎來咸魚翻身。

今年的5、6月,市場整體確實表現(xiàn)平庸甚至不佳,即將跨入的7月,我們是否能迎來一波“翻身呢”?圖說今天來為大家八一八~

一、A股歷史呈現(xiàn)一定程度

“五窮六絕七翻身”的月度規(guī)律

1、從近20年主流寬基指數(shù)的數(shù)據(jù)來看:

我們拉取了近20年(2002-2022年)主流寬基指數(shù):上證指數(shù)、萬得全A以及滬深300的平均漲幅,數(shù)據(jù)顯示,5、6 月份投資收益普遍較弱,且 6 月份出現(xiàn)大跌次數(shù)相對較多;7 月則有更大概率出現(xiàn)回暖,上證指數(shù)、萬得全A以及滬深300平均漲幅也從6月份的負轉(zhuǎn)為7月的正,平均漲幅達1.20%、1.71%和1.29%。

從平均收益上看,五窮六絕七翻身這個說法,似乎有點道理。

當(dāng)然,如果從每一單一年度的數(shù)據(jù)來看,7月的翻身情況并不是每一次都會顯現(xiàn)。如果憑借概率而全倉押寶,風(fēng)險未免有些過大。

2、從偏股混合型基金指數(shù)來看:

我們統(tǒng)計了偏股基金指數(shù)在2004-2022年的漲幅,可謂是收獲頗豐,整體漲幅達903%!

但若我們將每年的7月份進行剔除,則會發(fā)現(xiàn),其漲幅僅為601%,也就是說,若你錯過了7月不在場的話,整體收益會大幅下降。

二、 為什么常常會有這樣的規(guī)律呢?

從客觀原因出發(fā),我們會發(fā)現(xiàn)5、6月有以下幾點因素導(dǎo)致行情表現(xiàn)較弱:

首先,每年5、6月份是財報空窗期,又逢政策淡季。

且6月底市場對于下半年經(jīng)濟和盈利的預(yù)期可能會產(chǎn)生修正,股市一定程度上易受情緒的主導(dǎo),故6月末7月初通常是市場波動加大的時刻。

上證指數(shù)在7月表現(xiàn)相對較好,一方面,銀行期中考核后市場流動性得到緩解;另一方面,在半年報的推動下,7月市場情緒有較大概率逐漸升溫。

回顧近20年的歷史數(shù)據(jù),在7月份漲幅超10%以上的大漲情況出現(xiàn)過3次,漲幅逾5%的上漲情況出現(xiàn)過5次。

但需要注意的是,近20年的“7月”也曾出現(xiàn)過1次跌幅超10%(2015年)、其余下跌年份很少超過5%。

三、市場再度回落到前期低點,

7月如何布局?

1、從估值和情緒指標(biāo)看,市場處在低位

從大類資產(chǎn)比價指標(biāo)看,股市情緒已明顯弱于債市。截至 2023年6月21日, A 股風(fēng)險溢價率為 3.00%、位于2005 年以來26%分位,已經(jīng)高于 2005 年以來均值+1 倍標(biāo)準(zhǔn)差;當(dāng)前 A 股股債收益比為 0.77、位于20 05 年以來1%,已經(jīng)處在 2005年以來均值+2 倍標(biāo)準(zhǔn)差,接近去年 10 月底水平,已經(jīng)反應(yīng)了較悲觀的預(yù)期。

2、從歷史經(jīng)驗看,6月之后宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動率或降低

2015年至今,6月之后宏觀數(shù)據(jù)的波動率開始快速降速,并在三季度月均保持在較低水平,意味著宏觀對市場的沖擊將減弱,市場預(yù)期或恢復(fù)至正常水平。

3、今年上半年行業(yè)表現(xiàn)與基本面相關(guān)性弱,下半年或有提升

上半年市場行情分化、輪動頻仍,各行業(yè)指數(shù)的漲跌幅與財務(wù)指標(biāo)相關(guān)性不強。其中 TMT 及中特估等板塊,雖然未見基本面邏輯兌現(xiàn)但漲幅反而更大。

三季度市場或?qū)⑦M入一個經(jīng)濟壓力的擔(dān)憂緩解、同時政策呵護力度提升的窗口。預(yù)計宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利依然向好,下半年投資主線將更加聚焦基本面。

與此同時,據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù),6月以來,場內(nèi)股票ETF凈申購金額達262.67億元。(數(shù)據(jù)區(qū)間:2023/6/1-2023/6/21)股票ETF向來被認為是資金風(fēng)向標(biāo),說明投資者在一定程度上看好后續(xù)A股市場。行情回暖或許不是一蹴而就的事,但諸多利好因素“隨風(fēng)潛入夜,潤物細無聲”之下,我們有理由堅定,市場終有“守得云開見月明”的時候。

雖然“五窮六絕七翻身”作為歷史反饋有一定規(guī)律,但今年是否應(yīng)驗,尚需等待市場的檢驗。

從長期來看,我們相信復(fù)蘇仍是中國經(jīng)濟中長期的趨勢,市場近期的調(diào)整為更多行業(yè)帶來了新一輪的配置機會。(文章來源:中歐基金

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