來源：中國基金報 作者：李樹超

公募最新管理規(guī)模數(shù)據(jù)出爐！

1月3日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布最新公募基金市場數(shù)據(jù)，在2022年11月份股市回暖、債市調(diào)整的市場環(huán)境中，當月權(quán)益類基金規(guī)模增長超3600億元，債基規(guī)?？s水近5000億元，此消彼長下，公募基金總規(guī)模達到26.38萬億元，在8月末規(guī)模高點后，出現(xiàn)了連續(xù)三個月的規(guī)?；芈?。

(相關(guān)資料圖)

多位業(yè)內(nèi)人士對此表示，從短期看，股債基礎市場的波動會影響基金公募的規(guī)模變動，但從中長期角度，隨著居民財富轉(zhuǎn)移，公募基金長期賺錢效應凸顯，以及個人養(yǎng)老金第三支柱的發(fā)展，未來公募基金行業(yè)仍有廣闊的增長空間。而短期規(guī)模縮水嚴重的債券型基金，也將隨著債市企穩(wěn)和理財贖回壓力緩解，債券類資產(chǎn)將重新凸顯投資價值，獲得機構(gòu)資金的青睞。

公募總規(guī)模26.38萬億元

前11月規(guī)模增長近8200億元

1月3日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官微發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司141家，合計管理公募基金數(shù)量10405只，公募基金資產(chǎn)凈值26.38萬億元。

而從2022年度的規(guī)模變化數(shù)據(jù)看，今年公募基金市場規(guī)模受基礎市場波動影響較大。今年3-4月股市大跌期間，公募基金管理規(guī)模也創(chuàng)下年內(nèi)低點，最低逼近25萬億關(guān)口。隨著后來股市的反彈，公募管理總規(guī)模再度攀升，并在8月份創(chuàng)下27.29萬億的歷史高位。不過，隨著9-10月份股市的二次探底，11月份債市的調(diào)整，公募基金市場規(guī)模再度下滑，并在11月底跌至26.38萬億元。

雖然2022年公募市場總規(guī)模波動變大，但總體仍是震蕩攀升勢頭，產(chǎn)品數(shù)量突破1萬只，總規(guī)模比去年底增長近8200億元，總規(guī)模微增3.2%。

談及公募市場規(guī)模的變化，北京一位公募高管表示，近年來隨著資管新規(guī)的實施，公募基金長期賺錢效應的發(fā)酵，疊加權(quán)益類基金大發(fā)展，我國公募基金市場近年來規(guī)模連續(xù)上臺階，總體走出來震蕩攀升的快速發(fā)展勢頭。然而，股債等基礎市場的波動，確實會對管理規(guī)模產(chǎn)生短期的影響。

“比如在股市下跌期間，由于權(quán)益類基金持有股票市值縮水，疊加投資者風險偏好下降，部分持有人選擇贖回權(quán)益基金，新發(fā)基金遇冷等，就可能會出現(xiàn)規(guī)模萎縮的情況。與之相反，在市場大漲期間，也會產(chǎn)生規(guī)?？焖僭鲩L的情況?！鄙鲜霰本┕几吖芊Q。

但總體而言，該高管表示，隨著我國居民財富向權(quán)益類資產(chǎn)遷移，公募基金長期賺錢效應的積累，以及第三支柱個人養(yǎng)老金等對公募基金形成的長期利好，對標海外成熟市場，未來我國公募基金的總規(guī)模仍處于長期增長階段，仍然有廣闊的發(fā)展空間。

股債“蹺蹺板效應”再現(xiàn)

權(quán)益基金新增3600億，債基縮水近5000億元

分類型來看，隨著去年11月份股市回暖，當月權(quán)益類基金規(guī)模增長3619億元，總規(guī)模從6.98萬億元增至7.34萬億元。

其中，高倉位的股票型基金規(guī)?！盎匮弊羁?，當月規(guī)模從2.25萬億增至2.44萬億元，規(guī)模增長超過1900億元，規(guī)模增幅8.58%。同期，混合型基金規(guī)模增長1690億元，規(guī)模微增3.57%。

不過，在股市回暖的同時，11月份債市的調(diào)整導致債基今年規(guī)模穩(wěn)健增長的勢頭戛然而止。11月份，債券型基金規(guī)?？s水4992.5億元，接近5000億元。債券型基金的總規(guī)模也從5.1萬億元減至4.6萬億元，單月規(guī)模萎縮9.79%；從該類基金份額變化看，也從4.48萬億份縮水到4.08萬億份，總份額也出現(xiàn)近9%的萎縮。

從2022年來看，隨著當年股債市場的蹺蹺板效應，股票市場大幅波動下，債券類基金等固收資產(chǎn)一度受到避險資金追捧，無論是新發(fā)基金還是存量產(chǎn)品，總體規(guī)模在前10月呈現(xiàn)了穩(wěn)步增長態(tài)勢，并在當年8-10月份都站上了5萬億關(guān)口。

隨著11月份債市的調(diào)整，讓債券型基金的穩(wěn)步攀升勢頭有所回落，但相比去年底水平，規(guī)?？s水后的債基仍然比去年底規(guī)模增長近5000億元，前11月債基規(guī)模增幅仍超過8%。

除了主流的權(quán)益類基金、債基外，11月份貨幣型基金規(guī)模萎縮1647億元，最新規(guī)模為10.68萬億元。QDII基金規(guī)模3272億元，環(huán)比上月新增781億元，增幅31.36%，是各類型基金中規(guī)模增幅最快的細分類型，這與當月港股市場、美股市場快速回暖有較強的因果關(guān)系。

雖然去年11月份債市短期回調(diào)，引發(fā)債基規(guī)模大幅萎縮，但多家公募機構(gòu)表示，債市短期劇烈調(diào)整并非常態(tài)，未來債市總體仍偏樂觀。預計未來債市會迎來修復行情，理財贖回壓力也會緩解，調(diào)整后的債市將逐步迎來配置價值。

博時基金表示，債券市場近期的劇烈調(diào)整并非未來的常態(tài)，看一到兩個季度債券市場預計會維持一段時間的震蕩，短端利率調(diào)整已經(jīng)到位，長端后續(xù)升幅也將較為有限。信用內(nèi)部觀點不變，重視城投分化，產(chǎn)業(yè)債性價比已經(jīng)較低。

蜂巢基金投研團隊也認為，我們預期后市債券市場整體依然偏樂觀，未來債券修復分為兩個階段，第一個階段是高安全性和高流動性的資產(chǎn)的估值修復，例如利率債、同業(yè)存單、銀行二永債等品種，而信用債等品種資產(chǎn)仍在高位。第二個階段是理財凈值的修復期，流動性影響逐步被抹平后，此時入場的投資者會更加要求收益，于是開始介入偏弱資質(zhì)和弱流動性的信用資產(chǎn)。

“當前市場尚處于第一階段初期，利率債和高等級信用債估值緩慢恢復，但中等評級信用債信用利差仍維持弱勢震蕩態(tài)勢，預計2023年一季度后，隨著理財贖回壓力減小，中低評級信用債估值會迎來修復?！狈涑不鹜堆袌F隊相關(guān)人士稱。