中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月5日訊(記者葉淺 見習(xí)記者蘇楠)青島中加特電氣股份有限公司(以下簡稱“中加特”)的上市之路不可謂不坎坷。

2020年5月，上交所科創(chuàng)板首度受理中加特上市申請，然而三個月后，公司即接受現(xiàn)場檢查，隨后于當(dāng)年12月2日，其科創(chuàng)板上會前一日，公司及時任保薦券商招商證券主動撤回申請文件。至此，中加特第一次沖擊IPO匆忙宣告結(jié)束。

【資料圖】

據(jù)了解，近期，中加特?cái)y新任保薦券商中信建投證券再度向深交所主板發(fā)起沖擊，并已收到證監(jiān)會反饋意見，但尚無下一步進(jìn)展。

值得關(guān)注的是，與前次相比，中加特本次IPO報(bào)告期業(yè)績增速在一定程度上有所下滑，且其應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)連續(xù)三年逾期過半。此外，對公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)頗多的代理模式飽受監(jiān)管、輿論關(guān)注。

應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)逾期過半

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，中加特營業(yè)收入分別約為8.09億元、8.23億元、9.99億元，同比增長率分別約為79.22%、1.68%、21.37%。

從結(jié)構(gòu)上來看，中加特上述業(yè)績的取得多為應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)余額合計(jì)分別約為3.67億元、3.50億元和4.65億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為45.42%、42.59%和46.57%。

應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)的變化相應(yīng)使中加特應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)生了變化。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.00次、2.29次、2.45次，明顯低于同行業(yè)可比公司平均值3.53次、4.09次、4.22次。

對于上述情況，證監(jiān)會在反饋意見中曾問及中加特是否存在放寬信用政策以增加銷售的情形。對此，公司明確表示部分客戶回款存在滯后情況，并已列示部分具體信用政策以證明不存在放寬信用政策以增加銷售的情形。

然而值得關(guān)注的是，據(jù)招股書，報(bào)告期各期末中加特逾期應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)余額分別約為2.01億元、2.24億元、2.83億元，逾期比例分別為54.60%、64.07%、60.76%。

據(jù)中加特首次科創(chuàng)板IPO第三輪審核問詢函，公司亦曾在現(xiàn)場督導(dǎo)中被查出信用政策實(shí)際執(zhí)行與說明不符，進(jìn)而被上交所質(zhì)疑其對客戶信用政策相關(guān)的內(nèi)部控制是否健全有效。

代理模式飽受爭議

據(jù)招股書，中加特銷售模式以直銷模式、代理模式為主。其中，對公司業(yè)績增長貢獻(xiàn)最大的為代理模式。數(shù)據(jù)顯示，公司代理模式實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為3.09億元、3.49億元、4.85億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別約為38.21%、42.43%、48.61%。

但自中加特首次籌備上市到現(xiàn)在，公司代理模式始終備受監(jiān)管及輿論關(guān)注，關(guān)注點(diǎn)則涉及代理費(fèi)、代理商資質(zhì)等。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，中加特前十大代理商的代理費(fèi)率在6.71%-38.61%之間。相對較大的代理費(fèi)率差異屢次引發(fā)監(jiān)管問詢，公司所用代理商協(xié)助銷售的方式多次被質(zhì)疑存在體外資金循環(huán)、利益輸送及商業(yè)賄賂。

此外，招股書顯示，中加特披露的19家主要代理商中，9家代理商成立當(dāng)年或次年即與公司展開合作，所有代理商用工人數(shù)均相對較少，多數(shù)未繳納或未全部繳納員工社保。

雖然中加特表示，公司所處的裝備制造行業(yè)普遍存在代理模式，但其在招股書中認(rèn)可的同行業(yè)可比公司英威騰、偉創(chuàng)電氣、正弦電氣、新風(fēng)光均不涉及代理模式，匯川技術(shù)年報(bào)中雖涉及“代理商”字樣，但與中加特所涉代理商協(xié)助銷售的模式亦不相同。

對于上述應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)逾期問題及代理商篩選問題等，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者曾向中加特發(fā)出采訪函，但截至發(fā)稿尚無回復(fù)。對于中加特IPO進(jìn)展，中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。