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國際黃金市場上周繼續(xù)維持震蕩拉鋸，分歧偏離的美國就業(yè)數(shù)據(jù)令市場對于未來加息的政策展望具有較強的不確定性，黃金受此影響波動加劇，但整體未脫離近期交易區(qū)間。國內(nèi)投資者表現(xiàn)依然淡靜，前周流入的場內(nèi)投資者快速兌現(xiàn)。

市場觀點方面，國際黃金市場在過往的一周里整體延續(xù)了前期震蕩盤整的態(tài)勢，周內(nèi)最嚴(yán)重的金融數(shù)據(jù)擾動莫過于美國6月就業(yè)市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧，且均較預(yù)期值出現(xiàn)了較大偏離，引發(fā)市場對于美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期的急劇調(diào)整，美國十年期國債收益率再次升破4%。上周四公布的6月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)達到驚人的49.7萬人，超出了預(yù)期值22萬人1倍之多，一度令市場拓展美聯(lián)儲利率終點至6%的水平，且轉(zhuǎn)為寬松的時間目標(biāo)再次推遲。而其后僅隔一日公布的6月新增非農(nóng)數(shù)據(jù)卻僅為20.9萬人，不僅當(dāng)月數(shù)據(jù)不及預(yù)期，勞工部還同時對4~5月的就業(yè)數(shù)據(jù)進行了連續(xù)下調(diào)，累計下調(diào)人數(shù)超11萬人。大小非農(nóng)數(shù)據(jù)之間的冷熱不均引發(fā)的了市場的急劇波動，從結(jié)果來看，國際金價再次守住了1900美元關(guān)口，下方逢低購買意愿依然較強。ADP數(shù)據(jù)僅包含私營企業(yè)的就業(yè)指標(biāo)，而不包含政府部門就業(yè)人數(shù)，且統(tǒng)計時點包含了大學(xué)暑期沖擊，存在差異是可以解釋的，歷史上也存在類似的情況。邊際上來說，美國就業(yè)市場仍保持較高的熱度，這從5月JOLTs職位空缺數(shù)繼續(xù)收窄以及美國勞工部暗示薪資通脹繼續(xù)頑強可以得到佐證，也是市場對于不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)反應(yīng)相對較弱的重要原因。

對黃金而言，利率端的上行壓力可能會持續(xù)存在，但基數(shù)效應(yīng)影響下的名義通脹將追隨預(yù)期轉(zhuǎn)強，實際利率壓力最大的時段即將過去。

市場動態(tài)方面，美國6月就業(yè)市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)分歧。美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了20.9萬人。這個月的數(shù)據(jù)略低于市場普遍估計的22.4萬左右。同時勞工部對4~5月的就業(yè)數(shù)據(jù)進行了下修，合計下修人數(shù)超11萬人。而與此形成鮮明對比的是，前一日公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)則大超預(yù)期，6月數(shù)據(jù)接近50萬人，為預(yù)期值的2倍以上。

6月歐元區(qū)經(jīng)濟前瞻與消費者信心改善有限。歐元區(qū)6月經(jīng)濟景氣指數(shù)95.3(預(yù)期96.0，前值96.5)，歐元區(qū)6月消費者信心指數(shù)終值-16.1(預(yù)期-16.1，前值-16.1)。此外，歐元區(qū)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI同步回落、歐元區(qū)ZEW指數(shù)仍指向收縮，顯示歐元區(qū)前景進一步承壓。

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