【資料圖】
日前，港股與A股兩地上市的移動運營商中國聯(lián)通（00762.HK）發(fā)布了2023財年一季度的財務(wù)報告。公司一季度實現(xiàn)營收972.22億元，同比增長9.2%，增速創(chuàng)下近10年來的新高；凈利潤達到51.55億元，同比上升11.2%，達到上市以來的最高水平。
隨著國內(nèi)對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的重視，以及人工智能、AIGC、6G概念的出世，市場再度開始重視通信概念股，只不過這回焦點的不是4G向5G的過渡，而是大數(shù)據(jù)、AI、物聯(lián)網(wǎng)等在過去看來遙遠，現(xiàn)在已經(jīng)逐漸成為日常的技術(shù)點。而國內(nèi)三大通信運營商，則是投資者難以繞開，需要去關(guān)注的企業(yè)。
發(fā)力數(shù)字經(jīng)濟，經(jīng)營穩(wěn)中向好自2019年以來，國家將數(shù)據(jù)作為新的生產(chǎn)要素寫入報告中，有關(guān)數(shù)據(jù)相關(guān)的市場、行業(yè)均迎來了全面支持。就運營商而言。自2019年以來，三大運營商有關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長，收入占比不斷提升，絕非以往的“手機號辦卡/家庭寬帶”可以概括，其主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)豐富多樣。以中國聯(lián)通為例。在2023年一季度，公司主營業(yè)務(wù)包括“大聯(lián)接、大計算、大數(shù)據(jù)、大應(yīng)用、大安全”五大方向，成為服務(wù)個人、家庭和政企等客戶提供移動通信、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和云業(yè)務(wù)等多元化通信服務(wù)的綜合型電信服務(wù)商。（圖片來源：中國聯(lián)通官網(wǎng)，滿投整理）從收入占比來看，以移動/寬帶用戶主要服務(wù)對象的“大聯(lián)接”依舊是公司的主要收入來源，一季度營收達到438.2億元，占總收入比重不到50%。公司大聯(lián)接”?用戶規(guī)模達到?9.0?億戶，其中?5G?套餐用戶達到?2.24?億；移動用戶ARPU?達到?44.9?元，同比提升0.9元；固網(wǎng)寬帶接入收入同比提升?3.1%，達到?118.6?億元。“大計算”為公司經(jīng)營業(yè)績增速較快的兩項業(yè)務(wù)，一季度收入達到127.9億元，分別同比增長40.2%，占收入比重達到13%。云計算業(yè)務(wù)方面，中國聯(lián)通積極落實東數(shù)西算戰(zhàn)略，攜手華為建成全棧自主創(chuàng)新?AI?智算中心，并完成全國首個?OSU（光業(yè)務(wù)單元，Optical Service Unit）靈活入多云的現(xiàn)網(wǎng)驗證，實現(xiàn)算網(wǎng)融合發(fā)展新突破。全國范圍內(nèi)，中國聯(lián)通擁有的IDC機架數(shù)達到37.2萬架。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，公司一季度實現(xiàn)收入為14.98億元，同比去年增長54.2%。據(jù)公司管理層所述，公司發(fā)揮自身在數(shù)據(jù)治理和數(shù)據(jù)安全上的長板優(yōu)勢，深耕數(shù)字政府、數(shù)字金融等重點領(lǐng)域。公司注重技術(shù)創(chuàng)新，區(qū)塊鏈專利儲備央企第一，截至2022年，公司在運營商大數(shù)據(jù)市場份額超過50%。從現(xiàn)金流來看，2023年一季度，公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流173.6億元，同比大幅增長21.6%，經(jīng)營現(xiàn)金流占營業(yè)收入比達到?17.9%。截至2023年3月31日，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為531.45億元，較年初增長約77%。技術(shù)周期開啟，數(shù)字化產(chǎn)業(yè)景氣走高穩(wěn)健的經(jīng)營成果&產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并非中國聯(lián)通獨有的優(yōu)勢，其他兩大運營商亦然。2022年全年，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三大運營商的營收均實現(xiàn)了同比增長，分別較去年增長10.49%、8.26%、9.40%。從產(chǎn)業(yè)數(shù)字化相關(guān)業(yè)務(wù)來看。2022年，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信分別達到12.54%、22.08%、27.07%，其業(yè)務(wù)擴張趨勢明顯。（圖片來源：海通證券《三大運營商：“三朵云”共同綻放，合力加速算力投資》，報告日期為2023年4月12日）從政策端來說，“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃提出，數(shù)字經(jīng)濟下一步需要適度超前部署數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大力推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、深化產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等。三大運營商均在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的建樹，均是以算力基礎(chǔ)設(shè)施投資為導向的，有望成為未來數(shù)個行業(yè)的“基礎(chǔ)設(shè)備”。截至2021年，我國數(shù)字經(jīng)濟行業(yè)產(chǎn)值占GDP比重已經(jīng)高達39.6%，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟中的重要力量。根據(jù)中國通信院的預測，到2025年，我國數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重將提升至10%。數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模將超過60萬億元。按此估算，我國數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)值將維持9%的年均復合增速，成為經(jīng)濟下行背景下的主要增長動能。以近期的市場熱點“AIGC”為例，由于AIGC的發(fā)展，市場對高密度算力的需求明顯提升，AI大算力數(shù)據(jù)中心的需求或成為未來的新基建助力需求。為此，2023年一季度的數(shù)字中國/人工智能概念重回景氣行列，IDC?作為云基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)也有望進入需求釋放階段。而近日有關(guān)6G通信技術(shù)的技術(shù)突破，也與通信企業(yè)不無關(guān)系。據(jù)報道稱，中國航天科工二院?25?所于近日完成國內(nèi)首次太赫茲軌道角動量的實時無線傳輸通信實驗，預計未來可應(yīng)用于宇宙探索上。根據(jù)中國信通院預測，到2040年，6G各類終端連接數(shù)相比2022年增長超過30倍，月均流量增長超過130倍，最終為6G帶來“千億級終端連接數(shù)，萬億級GB月均流量”的廣闊市場發(fā)展空間。無論是6G技術(shù)也好，AI技術(shù)也罷，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展離不開新興技術(shù)的研發(fā)，每當技術(shù)實現(xiàn)突破后，為應(yīng)對需求而誕生的基礎(chǔ)設(shè)施需求就會成為最初的熱點，而通信行業(yè)公司在科技研發(fā)方面保持著較高的投入，往往會成為最初的目標。在數(shù)字經(jīng)濟成為國內(nèi)經(jīng)濟支柱的背景下，今年的通信板塊，數(shù)字經(jīng)濟&智能制造為確定性較高的成長主線，港股、A股市場的相關(guān)標的值得關(guān)注。
