來源：投中網(wǎng) 作者張楠

淄博，搜索引擎最靠前的聯(lián)想詞，不出意外是“燒烤”，第二個有點出乎意料，竟然是“怎么讀”，看來淄（zī ）博這次能火出了圈不容易，小餅小蔥小爐子小燒烤，競爭網(wǎng)紅城市“卷”得很。

“了解一座城市，最快的方法，是看當?shù)厝巳绾螑酆蛣趧印?，淄博表現(xiàn)得很有點智慧，政府方面拿出了服務(wù)態(tài)度，社交媒體拿出了熱搜，這波操作下來，就連城投債的到期收益率，相較此前都有所回落。

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旅游，竟意外增強了市場對淄博的金融信心，逐漸被“被舉債、投資、再舉債”的傳統(tǒng)發(fā)展模式摧毀的市場認可度，被八竿子打不著的燒烤拉回來了，而事實上，旅游業(yè)只是淄博這幾年“求轉(zhuǎn)型、圖發(fā)展”的一個行業(yè)縮影，這座城市可說的還多著呢。

而燒烤對淄博也是個史無前例的流量入口，把大量的資本、人才、消費、流量囊括進來，這是走好了難度最大的第一步棋，而下一步棋是決勝局，拼的是落地的真本事。

仔細翻翻淄博這幾年的招商引資工作，也很有看頭。有一波先知先覺的VC早就去那里找錢了。而淄博方面在投資上的思路也越來越清晰，一方面是使用各種母基金、s基金的產(chǎn)品做抓手，借助市場化基金在本地推動新興產(chǎn)業(yè)落子，另一方面也在積極地搞直投，抓龍頭企業(yè)?？梢哉f，流量有了，而至少從策略上，淄博也已經(jīng)找準了招商引資里最先進的打法。

來源：企業(yè)預警通

吸引資本的引子、決心和抓手

2021年，在中國金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展（淄博）峰會上，淄博宣布成立一支百億級別的母基金——淄博龍門新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展母基金，峰會還簽約成立一支S基金——齊信產(chǎn)融S基金，這也是中國首支由地級市發(fā)起設(shè)立的S基金。

前面說了，淄博的財政不算寬裕，本級及轄區(qū)的地方政府債務(wù)余額為1079.62億元，而財政收入為375.9億元，寬口徑債務(wù)率超過260%，巨潮WAVE指出，4月初淄博市城投債仍以12.95bp的利差上行幅度，位列全國各地級市榜首，顯示出淄博的市場認可度堪憂。

然而就算財政捉襟見肘，為何淄博還“豪擲”百億元設(shè)立母基金呢？先來看看這支母基金的特點，首先是引入市場化管理人，相較于政府直管，以蘇州、無錫、南京等相對發(fā)達的城市經(jīng)驗來看，已經(jīng)被證明是一條行之有效的基礎(chǔ)手段。

從產(chǎn)業(yè)上，淄博龍門新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展母基金將重點布局淄博優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以及11條高新技術(shù)的“新賽道”。

作為老牌工業(yè)強市，淄博在石油、化工、建材、冶金、電子等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實，11條新賽道包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智聯(lián)汽車、人工智能、綠色能源、數(shù)字農(nóng)業(yè)、數(shù)字文旅等，著力為淄博打造新的經(jīng)濟增長點。

母基金是引子，淄博還在峰會上宣布，給予VC/PE最大限度的政策傾斜，包括取消基金設(shè)立環(huán)節(jié)的政府審批和政策性審查，政府不參與投資決策，讓渡引導基金管理公司決策權(quán)；降低政府引導基金管理機構(gòu)門檻；放寬政府引導基金出資返投比例限制，允許政府引導基金直接圍繞重點產(chǎn)業(yè)、重點項目設(shè)立專項子基金等。

可以看出，淄博正在努力向市場化投資靠攏，從上海、深圳、蘇錫常等更發(fā)達的地區(qū)經(jīng)驗來看，這無疑是更務(wù)實且先進的策略。

然后還要重點說一說淄博設(shè)立的這支S基金。作為首支由地級市發(fā)起設(shè)立的S基金，淄博顯然是有一套招商引資的多層次、成體系的考慮。具體來講，設(shè)立母基金是引子，讓渡基金管理決策權(quán)是表決心，S基金則是當下市場最有能量、最吸引GP的“抓手”。

因此觀察這支S基金具體的規(guī)模，以及在這個體系內(nèi)的參與度倒在其次，我認為這支S基金的戰(zhàn)略意義遠大于其在財務(wù)上有可能爆發(fā)的能量。

2021年時股權(quán)投資活動正處于高峰狀態(tài)，大家都忙著推母基金、市場化決策也越來越成為共識，S基金的作用和前景反而比較模糊，而隨著不少GP的退出成了大問題，“地級市第一支S基金”意義就顯露出來了——原來淄博早就準備好了流動性問題的解決方案。

吸引資本的引子、決心和眼光，淄博都不缺，只等風來。這不，淄博燒烤火在了最恰當?shù)臅r機。

淄博的多線思維

網(wǎng)紅城市的定義其實不怎么正面，就怕人來人往真的像一陣風，刮過了什么沒剩下，而餐飲能拉動的產(chǎn)業(yè)鏈較少，北方烤串又有明顯的季節(jié)性因素，除了真正說走就走的“吃貨”，輿論對淄博到底能紅多久，能否帶動更多產(chǎn)業(yè)發(fā)展心存疑慮。

尤其是金融從業(yè)者，比如我在一位信托從業(yè)者交流時，提到最近淄博烤串竟然帶動了城投債到期收益率下行，破圈很有一套。

他承認最近淄博在債圈業(yè)頗受關(guān)注，但他認為，旅游業(yè)對一座城市經(jīng)濟的拉動能力有限，類似云貴等一些熱門旅游城市，并沒有因為每年龐大的客流帶來產(chǎn)業(yè)上實質(zhì)性的變革和進化，也就沒法實質(zhì)性的提升償債能力，“網(wǎng)紅能蹦跶多久”？

不過，淄博對燒烤和投資的多線思維，讓我看到了這座城市煥發(fā)出持久性活力的可能。

比如備受矚目的合肥模式“以投帶引”，從京東方，到長鑫儲存、蔚來汽車等，“敢賭”只是表象，合肥在“賭”之前和“賭”之后，從政策、金融、產(chǎn)業(yè)、人才等，對企業(yè)和投資機構(gòu)全方位的支持，才是合肥“逢賭必贏”的根本。

很遺憾，有些城市只是單純眼紅合肥取得的成績，大干快上、著急忙慌落地大型產(chǎn)業(yè)集群，卻忽略了合肥對產(chǎn)業(yè)的選擇以及一系列配套服務(wù)，最終落得一地雞毛。同樣，像蘇錫常在新能源、先進制造、醫(yī)療、半導體、新材料這些科技產(chǎn)業(yè)的布局，也并非單純是靠“有錢”就能一蹴而就的。

淄博并非省會城市，雖說有個齊國故都的名頭，但在山東省內(nèi)的存在感也不高，傳統(tǒng)強勢的資源型產(chǎn)業(yè)化工、材料等多而不強，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的今天，細分產(chǎn)業(yè)鏈上的隱形冠軍不少，但缺乏標桿性的龍頭企業(yè)，最高市值的齊翔騰達市值僅200億元，資本密度實在不高。

來源：企業(yè)預警通

想來淄博對自身一褲兜子的劣勢是心知肚明的，但難能可貴的是“知恥而后勇”，淄博在招商引資這方面，先拋出一套多層次的健全體系，組合拳一打出來，起碼讓人看到這座城市蛻變的希望，后續(xù)考驗的就是實際執(zhí)行的效果如何了。

在中國這新一輪的城市競爭中，地處北方的二線及以下城市，地理條件、經(jīng)濟水平、管理水平都大差不差的情況下，像合肥那樣以點帶面的做到彎道超車越來越難，處于低位，具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)靠“偷襲”是不行了，淄博的組合拳思路值得觀察。

就像這次因為燒烤的爆火，帶動淄博旅游業(yè)整體發(fā)展，淄博政府既通過價格管控等手段，保障游客的旅游體驗，也能玩兒轉(zhuǎn)新媒體的流量思維，邀請大學生免費旅游刷爆社交媒體。

淄博市委書記馬曉磊直截了當?shù)乇硎?，要持續(xù)放大燒烤品牌效應(yīng)，輻射帶動更多業(yè)態(tài)“出圈”。借著燒烤這股風，馬書記馬不停蹄的就到清華北大發(fā)表演講，向高校學子發(fā)出誠摯邀約，邀請更多青年才俊擁抱淄博。

通過這種立體式的操作，我確定淄博沒有把燒烤當成一個campaign來機械執(zhí)行，而是將其當做一個固定的流量入口，打算長期跟游客簽“年框”。

等氫能的風

招商引資也一樣，2022年的淄博市政府工作報告中顯示，全市政府參股類基金達到69支，總規(guī)模達到1424億元，種類非常豐富，包括政府引導基金、新舊動能基金、戰(zhàn)略展業(yè)基金等，政策上陸續(xù)推出《關(guān)于建設(shè)區(qū)域性科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)金融高地的實施意見》《淄博市促進金融業(yè)聚集發(fā)展若干政策》《淄博市推進基金機構(gòu)聚集發(fā)展的十條意見》。

其實淄博這幾年打的這套“組合拳”效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，2021年淄博新增上市公司6家，為歷年最多，截至2022年底，淄博共有上市公司34家，并且在山東全省率先實現(xiàn)A股上市公司區(qū)縣全覆蓋，區(qū)域發(fā)展相對均衡，今年3月新恒匯電子創(chuàng)業(yè)板首發(fā)過會，4月一諾威北交所上市敲鐘。

直投方面，淄博也在積極嘗試。2022年7月，極星汽車在美股成功IPO，這是淄博市的核心金控平臺財金集團投資上市的首個明星企業(yè)，市值一度達到210億美元，淄博投資的7000萬美元，彼時投資回報率有200%。

目前，極星汽車的市值回落到約73億美元，大約回到了淄博投資成本線，但這個deal依然不失為一個標桿，不光是為國有資本投資提供了成功經(jīng)驗，還是那句話，財務(wù)回報向來是政府投資優(yōu)先級最低的，只要產(chǎn)業(yè)對路、企業(yè)發(fā)展對路，未來協(xié)同的機會就持續(xù)存在，就把淄博當做一個小學生吧，談邊際效應(yīng)遞減還早呢。

另外如東岳未來氫能，淄博也是大手筆投入，持股份額位列前三。2021年 ，近20個城市群競爭氫燃料電池示范工作，五部門批復同意京津冀、上海、廣東三大城市群啟動實施燃料電池汽車示范應(yīng)用工作，淄博是唯一同時入選這三大城市群的城市，東岳未來則是唯一入選的氫能企業(yè)。

圍繞氫能產(chǎn)業(yè)，淄博試圖打造出一條完整的燃料電池膜、電堆、發(fā)動機、整車產(chǎn)業(yè)鏈，未來一旦氫能的風吹起來，淄博也許就是下一個合肥。另外比如如半導體產(chǎn)業(yè)，淄博也是沿著這個路徑在拓展，依靠傳統(tǒng)的硅材優(yōu)勢，組建大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金，還打造了全國首個第三代半導體材料產(chǎn)業(yè)基地。

目前淄博已經(jīng)引入了愛德曼燃料電池發(fā)動機產(chǎn)業(yè)化、吉利汽車年產(chǎn)15萬輛新能源高端商用車等項目，全力打造以東岳集團為中心的淄博氫燃料電池關(guān)鍵部件及材料產(chǎn)業(yè)集群，按照淄博市政府的規(guī)劃，到2023年氫能產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模將突破500億元。

基于爆發(fā)的流量，定政策、搶資金、搶產(chǎn)業(yè)、搶企業(yè)、搶人才、筑口碑，淄博借著燒烤，正在規(guī)劃一盤多管齊下的大棋，雖然在未來城市大戰(zhàn)中，結(jié)果究竟如何還不好說，但至少淄博路子走得正，讓市場看到了一個傳統(tǒng)北方三線工業(yè)城市，也能爆發(fā)出驚人的潛力，甚至有投資人還表示，淄博可以借著燒烤的東風，引領(lǐng)北方營商環(huán)境改革。（封面圖來自新華社 劉一鳴）

淄博火的不只燒烤