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1、所謂量化寬松(quantitative easing), 量化指擴定數(shù)量貨幣發(fā)行寬松減少銀行儲備必須注資壓力銀行金融機構(gòu)價證券央行收購新發(fā)行錢幣便功投入私銀行體系 主要指央銀行實行零利率或近似零利率政策后,通購買債等期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場注入量流性干預(yù)式.與利率杠桿等傳統(tǒng)工具同,量化寬松視種非規(guī)工具比較央行公市場短期政府債券所進行交易量化寬松政策所涉及政府債券僅金額要龐許且久期較 量化寬松詞由本央行于2001提指央行刻意通向銀行體系注入超額資金包括量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券等讓基準利率維持零途徑經(jīng)濟體系創(chuàng)造新流性鼓勵支借貸般說利率等規(guī)工具再效情況貨幣局才采取種極端做行通兩種式放松銀根:改變貨幣價格(即利率)或改變貨幣數(shù)量統(tǒng)貨幣政策直前政策杠桿隨著通脹率落、短期名義利率逼近零點原則說央行種式、即數(shù)量杠桿實施擴張性貨幣政策影響經(jīng)濟實際利率非名義利率經(jīng)濟處于通縮狀態(tài)即使名義利率零實際利率保持值2000本面臨情況--名義利率已降至零點實際利率值情況低迷貨幣需求仍足令貨幣政策發(fā)揮效力所說流性陷阱 央行放松銀根非規(guī)式主要三種第央行通與外界溝通或量化寬松等式培養(yǎng)短期利率期保持低位預(yù)期事實20013月-20063月本央行實行量化寬松政策主要目于再20038月美聯(lián)儲公市場委員公報稱適應(yīng)性政策維持相間類放松銀根承諾事例第二央行擴其資產(chǎn)負債表規(guī)模左右通脹預(yù)期第三央行改變其資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)投資者同資產(chǎn)視非完全替代品央行買進特定資產(chǎn)操作資產(chǎn)價格產(chǎn)明顯影響言例期美債理論說美聯(lián)儲規(guī)模買進美債抑制收益率升;本央行實行量化寬松政策期間曾進行種操作述三種量化寬松式雖概念同操作相互替代 業(yè)內(nèi)士指前幾乎普及全球非規(guī)政策措施雖定程度利于抑制通貨緊縮預(yù)期惡化降低市場利率及促進信貸市場恢復(fù)作用并明顯并且或給期全球經(jīng)濟發(fā)展帶定風險 第種情況量化寬松政策能功效增加信貸供應(yīng)避免通貨緊縮經(jīng)濟恢復(fù)健康增般言股票跑贏債券 第二種情況假量化寬松政策施行導(dǎo)致貨幣供應(yīng)通貨膨脹重現(xiàn)黃金、商品及房產(chǎn)等實質(zhì)資產(chǎn)能表現(xiàn)較佳 第三種情況量化寬松政策未能產(chǎn)效經(jīng)濟陷入通縮傳統(tǒng)式政府債券及其固定收益類工具較吸引 量化寬松極能帶惡性通貨膨脹央行向經(jīng)濟注入量流性導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量幅增加旦經(jīng)濟現(xiàn)恢復(fù)貨幣乘數(shù)能快升已經(jīng)向經(jīng)濟體系注入流性貨幣乘數(shù)作用直線飆升流性剩短期內(nèi)構(gòu)問題 量化寬松政策僅降低銀行借貨本降低企業(yè)借貨本現(xiàn)全球同涼熱各政府都實行超低利率其本意希望經(jīng)濟迅速復(fù)蘇結(jié)事與愿違些本該進入實體經(jīng)濟量化寬松貨幣些家卻流入股市比美經(jīng)濟基本面根本沒利情況股市卻扶搖直道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)度沖破11000點10月18創(chuàng)11143.69高點。

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