中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月28日訊(記者葉淺 邢楠)近日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“泰豐智能”)更新了招股書(shū)，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

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這并非泰豐智能首次遞表創(chuàng)業(yè)板，事實(shí)上公司IPO之路長(zhǎng)達(dá)十年，還曾掛牌新三板、遞表創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。泰豐智能最近一次撤單科創(chuàng)板在本輪問(wèn)詢中引發(fā)深交所關(guān)注，公司因科創(chuàng)屬性是否突出較難論證，故撤回申請(qǐng)。同時(shí)，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用率逐年下降且與行業(yè)均值變動(dòng)相悖，公司研發(fā)人員薪酬也低于同行。

此外，泰豐智能自稱“液壓行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)”，其表述的準(zhǔn)確性引深交所質(zhì)疑?？v觀我國(guó)液壓市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，泰豐智能目前位于第二梯隊(duì)且無(wú)法被稱為龍頭企業(yè)，公司與第一梯隊(duì)的德國(guó)博世力士樂(lè)等企業(yè)的市場(chǎng)份額還相去甚遠(yuǎn)。

曾因科創(chuàng)屬性難論證撤單

泰豐智能成立于2000年，公司從事液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為二通插裝閥、電液集成控制系統(tǒng)和其他液壓元件，其他液壓元件主要包括多路閥、充液閥、柱塞泵和液壓缸等。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019-2021年及2022年上半年的報(bào)告期內(nèi)，泰豐智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.19億元、3.46億元、5.19億元和3.00億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3310.62萬(wàn)元、3131.35萬(wàn)元、6760.49萬(wàn)元和4097.28萬(wàn)元。

事實(shí)上，泰豐智能的IPO之路有十年之久，被媒體稱為“IPO釘子戶”。自2012年首次遞表創(chuàng)業(yè)板，泰豐智能曾先后掛牌新三板、在新三板終止掛牌后沖刺創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板、主動(dòng)撤回科創(chuàng)板申請(qǐng)后遞表創(chuàng)業(yè)板。

對(duì)泰豐智能此前遞表科創(chuàng)板，深交所在本次問(wèn)詢中予以關(guān)注。申報(bào)材料顯示，泰豐智能曾于2020年6月遞表科創(chuàng)板，并于2020年9月撤回上市申請(qǐng)。保薦工作報(bào)告稱，泰豐智能滿足科創(chuàng)板的相關(guān)要求，公司生產(chǎn)的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，后續(xù)在審核過(guò)程中對(duì)于“進(jìn)口替代”的審核要求逐步趨嚴(yán)，公司科創(chuàng)屬性是否突出較難論證，故撤回申請(qǐng)。

為此，深交所要求泰豐智能補(bǔ)充說(shuō)明公司稱實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的各類產(chǎn)品的具體情況，功能，開(kāi)發(fā)歷史，知識(shí)產(chǎn)權(quán)完整性，前次申報(bào)及本次申報(bào)報(bào)告期內(nèi)涉及收入及比重，技術(shù)先進(jìn)性，對(duì)原進(jìn)口設(shè)備市場(chǎng)份額的替代影響以及對(duì)所在行業(yè)的實(shí)際貢獻(xiàn)。

除此之外，泰豐智能的研發(fā)費(fèi)用率逐年下降，其變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)均值相悖。報(bào)告期內(nèi)，泰豐智能研發(fā)費(fèi)用率分別為5.04%、4.58%、3.75%和3.32%，同期同行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率均值分別為4.01%、4.11%、4.94%和5.70%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：泰豐能源招股書(shū)

泰豐智能的研發(fā)人員薪酬水平也不及行業(yè)均值。2019-2021年，泰豐智能研發(fā)人員年均薪酬分別為8.13萬(wàn)元、7.55萬(wàn)元和10.06萬(wàn)元，同期同行業(yè)公司年均薪酬的平均值分別為11.61萬(wàn)元、12.55萬(wàn)元和15.72萬(wàn)元。

自稱“細(xì)分領(lǐng)域中龍頭企業(yè)”準(zhǔn)確性引問(wèn)詢

歷經(jīng)十年IPO之路，泰豐智能自稱是液壓行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，該表述的準(zhǔn)確性引發(fā)深交所質(zhì)疑。

泰豐智能在回函中表示，“2019年、2020年，公司二通插裝閥(含電液集成控制系統(tǒng)中自制二通插裝閥)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率分別為14.31%、12.50%，根據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)出具的證明文件，公司該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在行業(yè)同類產(chǎn)品中名列首位，因此自稱為‘液壓行業(yè)市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)’相關(guān)表述準(zhǔn)確?！?/p>

縱觀整體的液壓行業(yè)，泰豐智能位于第二梯隊(duì)且無(wú)法被稱為龍頭企業(yè)，公司與業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)占有率還存在一定差距。

泰豐智能所在的液壓行業(yè)產(chǎn)值逐年攀升，發(fā)展向好。根據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)液壓行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值從2015年的522億元增長(zhǎng)至2021年的793億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.22%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。

雖然我國(guó)液壓行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速，但由于行業(yè)起步較晚，我國(guó)液壓企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、市場(chǎng)集中度較低、缺乏高端液壓產(chǎn)品等問(wèn)題，大量高端液壓元件需要依賴進(jìn)口。2019-2021年，我國(guó)液壓產(chǎn)品進(jìn)口總額分別為31.5億美元、31.7億美元和35.7億美元，同期出口總額分別為14.0億美元、12.6億美元和21.1億美元，進(jìn)口金額遠(yuǎn)大于出口金額。

目前，我國(guó)液壓行業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局大致可分為三個(gè)梯隊(duì)，泰豐智能目前位于第二梯隊(duì)，與第一梯隊(duì)德國(guó)博世力士樂(lè)、美國(guó)派克漢尼汾、美國(guó)伊頓及日本川崎重工等企業(yè)的市場(chǎng)份額還存在一定差距。

數(shù)據(jù)來(lái)源：泰豐智能招股書(shū)

根據(jù)國(guó)際流體動(dòng)力統(tǒng)計(jì)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及相關(guān)企業(yè)年度報(bào)告顯示，2021年德國(guó)博世力士樂(lè)、美國(guó)派克漢尼汾、美國(guó)伊頓及日本川崎重工液壓產(chǎn)品的全球市場(chǎng)占有率分別為19.02%、6.49%、3.52%及3.84%，合計(jì)市場(chǎng)份額為32.87%，四家企業(yè)掌握近三分之一全球市場(chǎng)份額。

反觀泰豐智能，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于機(jī)床工具、再生資源、冶金機(jī)械及工程機(jī)械領(lǐng)域。根據(jù)中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的2021年我國(guó)液壓行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及液壓行業(yè)產(chǎn)品的下游市場(chǎng)需求分布情況，測(cè)算泰豐智能在各下游領(lǐng)域已占據(jù)的市場(chǎng)份額合計(jì)為0.77%。

對(duì)泰豐智能IPO進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。