在產業(yè)景氣度回升趨勢下，公募基金持續(xù)加大半導體布局，“買買買”范圍從中國擴大到了全球。
5月5日晚間證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，嘉實基金、博時基金、南方基金三家公募齊齊上報跟蹤海外半導體指數(shù)的QDII基金。嘉實基金上報的是嘉實標普半導體精選行業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII），博時基金和南方基金上報的是跟蹤中證全球半導體產業(yè)指數(shù)的ETF，與5月4日富國基金率先上報的半導體QDII基金一樣。
券商中國記者發(fā)現(xiàn)，相關基金跟蹤的全球半導體指數(shù)中，前十大成分股中既有英偉達、高通等國際半導體巨頭，也有中芯國際和北方華創(chuàng)等國內半導體龍頭。加上華泰柏瑞基金此前推出的中韓半導體ETF（QDII）和景順長城全球半導體芯片股票(QDII-LOF)，公募基金在半導體投資布局上逐漸顯露出國際化“野心”。
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指數(shù)權重聚集效應顯著
證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，嘉實基金上報的是嘉實標普半導體精選行業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII），博時基金和南方基金上報的是跟蹤中證全球半導體產業(yè)指數(shù)的ETF。而在5月4日，富國基金則上報了富國中證全球半導體產業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）。
中證指數(shù)公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中證全球半導體產業(yè)指數(shù)（931998）從全球主要交易所上市證券中選取50只業(yè)務涉及半導體材料和設備、半導體產品設計、制造和封測等半導體產業(yè)領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映全球半導體產業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
截至目前，該指數(shù)自由流通市值達2.91萬億元，樣本最大自由流通市值為4349.80億元，平均自由流通市值為581.46億元。需要指出的是，該指數(shù)前十大權重股占比就已接近60%，聚集效應非常顯著。比如位列第一的英偉達權重接近15%，臺積電接權重也接近10%，此外還有高通、英特爾等全球半導體龍頭，以及中芯國際和北方華創(chuàng)等國內半導體龍頭，涵蓋到全球芯片半導體行業(yè)的核心公司。
在交易市場分布上，該指數(shù)50只股票集中分布于5個交易所，分別為納斯達克證券交易所，紐約證券交易所、納斯達克全球精選市場證券交易所，以及中國的上交所和深交所。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，嘉實標普半導體精選行業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）跟蹤的標普半導體精選行業(yè)指數(shù)，屬于標普精選行業(yè)指數(shù)的子指數(shù)，成分股包括標普全市場指數(shù)內屬于半導體子行業(yè)的股票，目前理論投資組合價值約為5億美元。
某公募行業(yè)相關人士直言，半導體一直以來都是公募基金的投資大熱門，今年以來不僅在產業(yè)庫存周期上具備觸底回升預期，還遇上了人工智能這一新崛起的賽道行情，預計后續(xù)還會有基金公司跟進上報類似產品。
全球布局曾有先例
實際上，國內公募基金布局全球半導體產業(yè)投資早有先例。
比如早在2022年10月，華泰柏瑞基金推出的中韓半導體ETF（QDII），是境內首只可直投于韓國市場的ETF。該產品跟蹤的指數(shù)為中證韓交所中韓半導體指數(shù)，由中證半導體15指數(shù)和KRX半導體15指數(shù)按照初始等權重合并組成，包括滬深交易所市場和韓交所市場各15只半導體主題股票。
今年4月，景順長城全球半導體芯片產業(yè)股票基金(QDII-LOF)A類人民幣份額上市交易。從當時披露的數(shù)據(jù)來看，上市交易的A類人民幣份額為3.08億份。在整個募集期間，景順長城全球半導體芯片股票(QDII-LOF)累計凈認購金額約為4.03億元，其中個人投資者持有的基金份額占基金總份額的94.03%。
券商中國記者還獲悉，早在2021年時某家大型公募就上報了費城半導體指數(shù)ETF，該基金跟蹤的是在美國股市上市的半導體行業(yè)指數(shù)，專注于跟蹤全球半導體行業(yè)的頂尖公司股價的綜合走勢，成分股包括英偉達、英特爾、臺積電、德州儀器、高通、AMD、阿斯麥(ASML)、聯(lián)電(UMC)等行業(yè)龍頭。
創(chuàng)金合信芯片產業(yè)股票、創(chuàng)金合信軟件產業(yè)股票基金經理劉揚指出，經過2022年調整后，半導體賽道利空因素已較為充分地反應在股價上，某些一直在做“難而正確的事情”的優(yōu)質芯片公司正在渡過最艱難的時期，當前較為看好芯片行業(yè)的投資機會。“目前產業(yè)界普遍預期大概率2022年年底至2023年上半年，全球各細分品類的半導體的庫存周期會陸續(xù)見底，2023年半導體行情大概率會好于2022年，值得投資的細分領域更多?！?/p>
新的10年大周期正在開啟
在具體行情演繹上，金信穩(wěn)健策略基金經理孔學兵對記者描述，2023年以來驅動TMT板塊的主要邊際力量，來自過去3年來跌幅巨大的計算機、傳媒和通訊，圍繞ChatGPT創(chuàng)新周期從底層算力、算法、數(shù)據(jù)，到B端、C端各種應用場景，市場開展了酣暢淋漓的演繹。
在孔學兵看來，從長周期維度看，國內半導體突破供應鏈分裂困境的唯一路徑，就是國產替代。能夠穿越周期波動的更多來自高研發(fā)驅動技術突破、擁抱國產替代機遇的晶圓前道環(huán)節(jié)（關鍵設備和零部件、材料等），是半導體領域長期投資的靈魂與核心。從國產化率提升空間考量的遠期市值，也即終局思維角度，目前處于中國高端制造金字塔尖的半導體晶圓制造環(huán)節(jié)，遠未體現(xiàn)出其應有價值，長期勝率很高。
和孔學兵不同，南方信息創(chuàng)新基金經理鄭曉曦是從周期角度看待半導體投資邏輯，鄭曉曦認為，新的10年產品大周期正在開啟。
“從產品大周期角度看，目前許多產品含硅量不斷提升，對半導體需求擴大。以過去20年智能手機為例，在半導體中需求占比從1998年的8％起始，提升到2022的36％，同樣以電動車和新能源為代表的新應用，很可能復制手機的成長路徑，開創(chuàng)新的10年產品大周期?！?鄭曉曦說。
在個股選擇上，孔學兵認為半導體行業(yè)的投資依然需要堅持“淡化總量、結構優(yōu)先”，對細分賽道的選擇，優(yōu)秀公司的阿爾法挖掘，依然是行業(yè)投資的落腳點。除了國產替代的關鍵設備和零部件、材料等方向，在新技術應用上，具備AI時代特征的FPGA（高可靠可編程）、HBM（高帶寬存儲）、高性能高安全邊緣計算等，將有更多機會引領新一輪技術創(chuàng)新周期。
責編：桂衍民
