來(lái)源：中歐基金

上周五半導(dǎo)體（申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)）大漲4.13%，市場(chǎng)對(duì)科技板塊的愛(ài)又更猛烈了一些?。〝?shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/14）

今年以來(lái)，科技板塊的火越燒越旺，成為A股市場(chǎng)的絕對(duì)C位。但大部分人都是在跟風(fēng)亂買，很多人連自己買的科技基金投向哪里都沒(méi)搞清楚。

【資料圖】

現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于科技將是今年投資主線的共識(shí)似乎也正逐漸達(dá)成，所以雖然科技已經(jīng)漲了很多，但從長(zhǎng)期投資的視角來(lái)看，依然值得關(guān)注。而且就像之前多次跟大家講過(guò)的，從結(jié)構(gòu)上看，科技板塊內(nèi)部分化較大，我們要關(guān)注更細(xì)分板塊的機(jī)會(huì)。

所以今天，就想幫大家好好捋一下，科技板塊到底都包含哪些細(xì)分子行業(yè)，應(yīng)該怎么投，以及在已經(jīng)漲了這么多后，科技板塊下半場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。

科技子行業(yè)怎么選？

在A股市場(chǎng)投資中，狹義的科技板塊一般就是指TMT產(chǎn)業(yè)，第一個(gè)T是科技（Technology）、中間的M是指?jìng)髅剑∕edia）、第二個(gè)T是通信（Telecom），對(duì)應(yīng)到申萬(wàn)行業(yè)里，包含計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子四個(gè)一級(jí)行業(yè)，這四個(gè)一級(jí)行業(yè)又對(duì)應(yīng)著17個(gè)二級(jí)子行業(yè)，一共包含827家A股上市公司。（數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/13）

在計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子四大一級(jí)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)和通信包含的子行業(yè)相對(duì)少一些，傳媒和電子則各自包含了6個(gè)子行業(yè)。（數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/13）

如果細(xì)看17個(gè)子行業(yè)年初以來(lái)的漲幅，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，分化真的非常非常大，第1名和第17名之間的差距超過(guò)70%。今年以來(lái)漲得最好的游戲行業(yè)，漲幅超過(guò)了80%，超出漲幅第二高的出版行業(yè)近35個(gè)百分點(diǎn)。而最近幾天表現(xiàn)比較搶眼的半導(dǎo)體行業(yè)，今年以來(lái)的累計(jì)漲幅僅有18.07%。（數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/13）

（數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/13）

雖然科技板塊里的不少子行業(yè)都漲了很多，但大家都知道，咱們投資中所說(shuō)的“便宜”和“昂貴”，不能只看絕對(duì)值，還得看相對(duì)水位。

從估值角度來(lái)看，在17個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，有7個(gè)近五年的市盈率分位數(shù)是低于50%的，分別是其他電子（17.46%）、消費(fèi)電子（19.77%）、通信設(shè)備（20.96%）、計(jì)算機(jī)設(shè)備（26.65%）、半導(dǎo)體（27.76%）、元件（38.14%）、通信服務(wù)（41.35%）。（數(shù)據(jù)來(lái)自wind，截至2023/4/13）

相應(yīng)的，這7個(gè)行業(yè)也是今年以來(lái)漲幅相對(duì)較少的。

所以科技板塊的行情演繹到今天，拼的更多是研究的深度和精細(xì)度，要去找到還沒(méi)被市場(chǎng)充分發(fā)現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。

科技基金怎么選？

聊完科技板塊，咱們?cè)賮?lái)看看科技基金。

據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月22日，全市場(chǎng)共有111只科技指數(shù)基金，規(guī)模合計(jì)1029.6億元；共有160只科技主題基金，規(guī)模合計(jì)1996.5億元。（資料來(lái)源：平安證券，《賽道基金優(yōu)選系列報(bào)告之八：科技主題基金的優(yōu)選與風(fēng)格拆解》，2023/3/13）

對(duì)于科技指數(shù)基金的選擇，相對(duì)簡(jiǎn)單一些，大家直接找到你感興趣的指數(shù)，看看指數(shù)當(dāng)前的估值水位，然后選擇一只跟蹤該指數(shù)的指數(shù)基金即可。

比如說(shuō)，如果你現(xiàn)在再去投資傳媒行業(yè)相關(guān)指數(shù)基金，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)比較大了，因?yàn)榻?jīng)過(guò)今年的一番猛漲，估值水平已經(jīng)到了歷史極高水位，大家還是要注意風(fēng)險(xiǎn)。大家可以重點(diǎn)考慮下，前面劃出來(lái)的幾個(gè)估值相對(duì)便宜的行業(yè)對(duì)應(yīng)的指數(shù)基金。

對(duì)于科技主題基金的選擇，就要復(fù)雜很多。

雖然都是科技主題基金，但有的基金經(jīng)理可能偏好硬科技，有的偏好軟件相關(guān)行業(yè)，有的可能還會(huì)增加一些新能源、軍工、醫(yī)藥等泛科技領(lǐng)域的配置。

大家在選擇基金的時(shí)候，除了歷史業(yè)績(jī)之外，要重點(diǎn)關(guān)注下基金經(jīng)理在科技領(lǐng)域的研究經(jīng)驗(yàn)、過(guò)往持倉(cāng)、以及抗風(fēng)險(xiǎn)性，盡力選到一只靠譜基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。