中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月17日訊(記者 劉小菲)DR鉆戒的母公司迪阿股份近期發(fā)布了2022年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.82億元，同比下降20.36%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.29億元，同比下滑43.98%；毛利率69.79%，凈資產(chǎn)收益率(平均)10.67%，均創(chuàng)出2018年以來(lái)的最低值；凈利率19.81%，同比下滑了8.35個(gè)百分點(diǎn)。

資料顯示，迪阿股份2021年12月15日登陸深交所。2018-2021年，迪阿股份營(yíng)業(yè)收入同比增幅分別為34.27%、10.96%、48.06%和87.57%；凈利潤(rùn)同比增幅分別為8.83%、-3.18%、113.44%和131.09%。

2022年業(yè)績(jī)“變臉”后，進(jìn)入2023年，迪阿股份的業(yè)績(jī)頹勢(shì)依然明顯。2023年一季度，迪阿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.05億元，同比下滑42.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1億元，同比下滑73.15%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額9281.46萬(wàn)元，同比下滑78.34%。

(資料圖片僅供參考)

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，迪阿股份目前面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。首先，公司賣(mài)的主要是求婚鉆戒和結(jié)婚對(duì)戒，而且主打的是“男士一生僅能定制一枚”的購(gòu)買(mǎi)規(guī)則和“一生只送一人”的品牌理念營(yíng)銷(xiāo)策略，這導(dǎo)致其復(fù)購(gòu)率很低，限制了市場(chǎng)空間；此外，民政部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)結(jié)婚登記人數(shù)從2013年的1347萬(wàn)對(duì)一路下滑至2021年的764萬(wàn)對(duì)，這讓迪阿股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨較大壓力。

不過(guò)，迪阿股份門(mén)店數(shù)量依然在擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，迪阿股份門(mén)店數(shù)量688家，較期初增長(zhǎng)了49.24%；2023年一季度公司新開(kāi)門(mén)店8家。

中信證券在近期研報(bào)中指出，在結(jié)婚對(duì)數(shù)下行、品類(lèi)需求疲弱雙重不利影響下，迪阿股份的運(yùn)營(yíng)管理能力面臨考驗(yàn)，快速拓店后新店表現(xiàn)不及預(yù)期，存量門(mén)店亟待運(yùn)營(yíng)優(yōu)化。國(guó)盛證券也認(rèn)為，迪阿股份短期面對(duì)波動(dòng)的消費(fèi)環(huán)境，公司運(yùn)營(yíng)能力存在不足。

年度銷(xiāo)售費(fèi)用突破14億元

對(duì)于迪阿股份超過(guò)60%的高毛利率，有分析指出，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品采用了定制為主的銷(xiāo)售模式及委外加工的生產(chǎn)模式。

對(duì)于定制化銷(xiāo)售，迪阿股份在年報(bào)中給出的描述是：不僅滿(mǎn)足了婚戀人群對(duì)愛(ài)情唯一性的心理需求，還能夠促使公司更好地控制自身的存貨水平、維持較低的開(kāi)店成本和良好的現(xiàn)金流，從而提高經(jīng)營(yíng)效率。此外，作為時(shí)尚產(chǎn)品，珠寶首飾對(duì)于時(shí)尚潮流的變化更加敏感，定制化的銷(xiāo)售模式也能夠讓公司快速適應(yīng)市場(chǎng)變化，契合時(shí)尚潮流。

對(duì)于委外加工的生產(chǎn)模式，迪阿股份在財(cái)報(bào)中提到，2022年，由于銷(xiāo)售需求下滑，采購(gòu)需求也進(jìn)行了調(diào)整，其中委外加工采購(gòu)費(fèi)用約7.78億元，同比下降12.77%；鉆石采購(gòu)金額為5.09億元，同比下降了13.87%。

在定制化銷(xiāo)售及委外加工生產(chǎn)背景下，迪阿股份重點(diǎn)要做的就是銷(xiāo)售，這可從一路走高的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用窺見(jiàn)一斑。2022年，迪阿股份的銷(xiāo)售費(fèi)用為14.22億元，同比增長(zhǎng)16.76%。2018-2021年，迪阿股份的這個(gè)數(shù)據(jù)分別為5億元、6.74億元、7.29億元和12.18億元。

迪阿股份目前的核心管理團(tuán)隊(duì)，也大都具有銷(xiāo)售和品牌策劃背景。其中戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人胡曉明曾任曾任某廣告公司策劃經(jīng)理、加多寶品牌策劃高級(jí)經(jīng)理等職位；剛剛離職的副總裁韋慶興曾在資生堂、連卡佛、施華洛世奇負(fù)責(zé)銷(xiāo)售工作。

相比較而言，迪阿股份的研發(fā)支出就稍顯遜色。2020-2022年，迪阿股份的研發(fā)投入金額均不足2000萬(wàn)元，期末研發(fā)人員的數(shù)量也僅為47人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為1.05%。

實(shí)控人兩年分紅超10億元

盡管業(yè)績(jī)下滑，但迪阿股份在分紅方面毫不含糊。2022年，迪阿股份拋出的分紅預(yù)案是“每10股派現(xiàn)10元”，合計(jì)分紅4億元；2021年的方案是“每10股派現(xiàn)20元”，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利8億元。

值得一提的是，迪阿股份的股權(quán)高度集中，實(shí)際控制人為張國(guó)濤、盧依雯夫婦，兩人合計(jì)持股比例為88.67%。以此計(jì)算，張氏夫婦兩人2年僅靠分紅就能拿到10.64億元。薪酬方面，2022年，張國(guó)濤和盧依雯在迪阿股份領(lǐng)取的報(bào)酬分別為407.71萬(wàn)元和190.45萬(wàn)元，2021年分別為248.98萬(wàn)元和188.93萬(wàn)元。

IPO募投項(xiàng)目方面，迪阿股份2021年通過(guò)IPO募集資金46.76億元，分別用于三個(gè)方面：補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。不過(guò)，后兩個(gè)募投項(xiàng)目可到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由原先的2023年12月31日，分別延期至2024年12月31日和2025年12月31日。此外，一部分閑置資金還被用于現(xiàn)金管理。

資本市場(chǎng)上，迪阿股份在上市首日大漲40%后，股價(jià)一路下探，并長(zhǎng)期低于發(fā)行價(jià)。截至5月16日收盤(pán)，迪阿股份每股價(jià)格為41.85元，較發(fā)行價(jià)跌去了逾六成。