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研報(bào)掘金|中金：上調(diào)中國(guó)海外發(fā)展目標(biāo)價(jià)至25.98港元料核心凈利潤(rùn)跌20%：中金發(fā)表報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)海外發(fā)展(0688.HK)中期業(yè)績(jī)受高基數(shù)影響呈現(xiàn)一定下滑。考慮到基數(shù)影響，該行預(yù)計(jì)公司上半年收入同比下跌4%至999.8億元人民幣，核心凈利潤(rùn)(剔除匯兌損益)同比下跌20%至140億元人民幣，若進(jìn)一步剔除收并購(gòu)收益影響，則公司上半年核心凈利潤(rùn)同比降幅約6%。中金預(yù)計(jì)，中海外上半年銷(xiāo)售均價(jià)同比提升1.4%，估計(jì)簽約毛利率較去年穩(wěn)中有進(jìn)；疊加其去年新增高毛利項(xiàng)目已于今年陸續(xù)貢獻(xiàn)銷(xiāo)售，有望進(jìn)一步支撐其簽約毛利率修復(fù)、并帶動(dòng)后續(xù)結(jié)算毛利率上行。該行預(yù)計(jì)公司上半年結(jié)算毛利率已回升至約22至23%。中金維持對(duì)中海外盈利預(yù)測(cè)，及“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，考慮到近期行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，上調(diào)目標(biāo)價(jià)6%至25.98港元。